从一枪KO到无限射击 好莱坞大片中的火力越来越猛 有理数
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编译 | 华尔街大事件
陷入困境的半导体巨子英特尔公司（NASDAQ：INTC）股价在公司发布第一季度财报后大幅人世。新任首席执行官陈立武对财报宣告了如下观点：
第一季度取得了活跃的开展，但咱们正尽力重回增加之路，争夺自卖自夸比例并推进可持续增加，因而没有捷径可走。我正在敏捷采纳举动，提高执行力和运营功率，一起赋能咱们的工程师，使其可以发明杰出的产品。咱们将回归根源，倾听客户的声响，并做出必要的改动，以打造全新的英特尔。
跌倒盘后股价人世，但该公司的成绩实际上却双双超出预期。非公认会计准则每股收益 0.13 美元，比去年同期高出 0.13 美元；出售额 127 亿美元，同比相等，比去年同期高出 3.9 亿美元。盘后股价人世反映出自卖自夸心情低迷，即便出售额双双超出预期，也或许引发大幅兜售。与此一起，该公司供给的成绩指引也远不及预期。英特尔估计第二季度出售额为 112 亿至 124 亿美元，非公认会计准则毛利率为 36.5%。这将比上一季度下降 2% 至 12%。与此一起，该公司正处于全面转型的要害阶段。
新任首席执行官陈立武自 3 月初就任以来一向忙得不可开交，他宣告了办理团队改组、大规模裁人以及出售其在 FPGA 制作商 Altera 的 51% 股份。该公司估计从中取得 44 亿美元。该公司最近还经过将内存事务出售给韩国内存巨子 SK Hynix 取得了 19 亿美元的现金注入。经过这些尽力，该公司得以将其非 GAAP 运营开销方针在 2025 年降至 170 亿美元，在 2026 年降至 160 亿美元。此前，该公司第一季度的运营开销同比下降 15%，为 43 亿美元。这些改变将抒发办理层未归入指引的重组费用。最终，估计 2025 年的总本钱开销为 180 亿美元，净本钱开销（抒发政府项目收益和合作伙伴奉献）估计为 80 亿至 110 亿美元。
这些预期无疑表现了该公司的重组尽力，但改变这艘巨轮的颓势需求很多时刻。办理层仍需很多作业来纠正多年来内部臃肿、战略误导以及客户信赖度下降的问题。现在，该公司事务范围巨大，职工人数逾越英伟达 ( NVDA ) 和超微半导体 ( AMD ) 的总和，但在各自的自卖自夸上却惨败给这两家公司。英伟达现在是占有主导地位的商用 GPU 供货商，而 AMD 在服务器 CPU 范畴的比例正在敏捷赶超英特尔。
但是，该公司正展现出复苏的痕迹。陈先生的做法与上一任首席执行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 天壤之别，但提高内部功率无疑是一个令人欢喜的痕迹。因而，分析师将其股票评级从“强力卖出”上调至“持有”。
如前所述，英特尔发布的营收相等于127亿美元，但由于至强处理器出售微弱，这一数字已到达预期上限。本季度毛赢利为46.7亿美元，毛利率为36.9%。从细分自卖自夸来看，客户端核算集团（CCG）的出售额同比下降8%，至76亿美元。CCG毛赢利为36.5亿美元，该部分毛利率高达48%。该部分运营开销为12.8亿美元，运营赢利率为31.1%。
与此一起，数据中心和人工智能（“DCAI”）部分增加8%，出售额到达46亿美元。该部分毛赢利为17.7亿美元，赢利率为42.8%。该部分运营开销为11.9亿美元，经营赢利率为13.9%。英特尔产品集团（“IPG”）总出售额同比下降3%，至118亿美元，毛利率和经营赢利率分别为46%和25%。跌倒AMD在服务器CPU范畴构成了严峻应战，但这些部分的成绩依然稳健，并成为本陈述的亮点。英特尔已远非旧日服务器CPU范畴的龙头者，但它明显依然具有安定的定价权。
晶圆代工部分的出售额仅为47亿美元，跌倒增加了7%，但仍远落后于自卖自夸领头羊台积电（TSM），落后208.3亿美元。跌倒现在的境况令人懊丧，但这凸显了英特尔18A制程节点的自卖自夸机会，估计该节点将在2025年下半年完成量产。此外，色彩的14A制程节点也为自卖自夸带来了更多期望。陈志朋的重点是正确的，那就是从头赢得失掉的信赖，正是这种信赖导致了英特尔从前占有主导地位的晶圆代工事务的式微。
在财报电话会议上，他表明：“晶圆代工首先是一项树立在信赖基本原则之上的客户服务事务。咱们需求在整个晶圆代工事务中灌注客户服务的理念。” 值得注意的是，估计18A制程将用于出产公司的Panther Lake CPU。因而，英特尔晶圆代工部分迫切需求重建信赖并赢得客户。该部分的毛赢利为负12.8亿美元。该部分运营开销为10.4亿美元，导致运营亏本23亿美元。这严峻拖累了盈余，但却是巨额本钱开销的来历。
英特尔的资产负债表还算不错，但需求大力去杠杆。英特尔的现金余额为89.5亿美元，短期出资为121亿美元。这还不错，但与449.1亿美元的巨额债款比较，简直是小巫见大巫。假如你忧虑自己的信用卡债款，那就定心吧。状况或许更糟。英特尔本季度仅归还了其间15亿美元的债款。
英特尔曾是一家享有特别特权的公司。跟着云核算的遍及和“ Wintel ”联盟的安定独占，它在2010年代开展杰出。该公司具有全球最大的代工事务，并在美国制作业式微的布景下成为一抹亮色。但很快，该公司就敏捷式微了。
它搞砸了iPhone的合同，被台积电逾越，服务器CPU比例开端被AMD抢占，并且在人工智能席卷全球时措手不及。出资者遭受了巨大的丢失。高管层就像旋转门相同频频替换。董事会犯了几个要害过错。但是，跌倒形势严峻，新任首席执行官陈立武信赖自己可以改变局面。他正在仔细审视公司安排架构，精简内部陈述结构，要求大幅减少本钱，让职工重返办公室，并致力于培育与客户树立信赖的文明。
英特尔的回归之路绵长。该公司在芯片制作和人工智能芯片范畴都远未到达领先地位，但重整旗鼓并非不或许。该公司的债款已挨近其当时市值的一半，但仍需求继续投入巨额资金来保卫其剩下的自卖自夸比例，甚至连赢回一些自卖自夸比例都不可思议。行进的路途充溢危险，但重整旗鼓的潜力也预示着丰盛的出资报答。
出于以上种种原因，分析师现在还不能将英特尔评级为“买入”。现在，无论是微观层面仍是微观层面，都存在太多不确定性，并且该公司还有巨额债款需求归还。
英特尔财报再次暴雷！改变这艘巨轮还需要很长时刻！
作者 | The Value Edge编译 | 华尔街大事件陷入困境的半导体巨子英特尔公司（NASDAQ：INTC）股价在公司发布第一季度财报后大幅人世。新任首席执行官陈立武对财报宣告了如下观点：第一...
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品牌金价打破800元，是谁还在买黄金
年头以来，金价一路走高。到现在，周六福、六福珠宝、周大生、老凤祥等多家品牌的足黄金饰品品零价格格均已打破800元大关。比较年头600多元一克的价格，首饰金价年内涨幅已超越180元/克。品牌金之外，水贝商场21日金价也达到了624元/克。
据央视新闻征引业界人士剖析，这次黄金价格大涨的首要原因是美国大选与宽松货币政策的预期进一步推进黄金价格涨势。此外，地缘政治紧张局势加重，促进出资者在避险心情和对全球商场不稳定的忧虑之推进下，寻求黄金等避险财物。
业界一贯撒播“买涨不买跌”，即便如此，一路飙升的金价仍旧按捺了部分顾客的购买热心。多位受访金店老板对蓝鲸记者表明，金价的确影响到了客流和单量，许多客户忧虑买在最高点，消费更慎重了。
我国黄金协会发表数据显现，本年上半年黄金首饰销量下滑严峻，黄金首饰消费量同比下降26.68%。一些更详细的数据能够体现本年黄黄金饰品品商场的消费热度。多家以黄黄金饰品品为主业的企业本年上半年成绩呈现不同程度下滑。其间，周大福及六福珠宝均在近半年封闭了超180家门店。有公司在财报中表明，零售体现首要受高基数效应及金价屡创新高影响，在顾客习惯高金价后，黄金出售有望康复正常。
金价三年翻一倍，金店生意还好做吗？
一位品牌金加盟店老板晓月表明，她刚开店时金价只要300多，金价到500多块的时分，外界纷繁慨叹金店赚钱了，可只要熟行了解实情。许多工厂和店肆阅历了从业未有的“五一”隆冬，又有许多人要经过“十一”来判别店肆的未来走向。
晓月就是在近来做出了闭店的挑选——金价高企真实卖不动，房租人工等本钱降不下来，不如先撤出来看看局势再说。关店拆开货台的时分，师傅安慰她说：别难过，我还拆过开了3个月的。
有一种观念以为，品牌店肆连续闭店是金价飙升和水贝形式冲击叠加的成果。2023年左右，深圳水贝开端盛行“越过中间商、一件也卖批发价”的出售形式，金价以“大盘金价+工费”核算，比品牌金能廉价一百多块钱。水贝具有全国珠宝加工工业70%的体量，年营收达1200亿，超越99%的县城GDP。
在金价高企的当下，水贝形式相同面对自己的困局。先后开过几家品牌店、现在在水贝开店的艾老板以为，水贝优势在于通明金价和多样样式，他们收取的工费也比品牌店低，“首要挣个工费”。可是这几年竞赛太剧烈，水贝黄金的工费内卷趋势很明显，金价300多元的时分一克挣十几块，现在涨到600多了工费却只剩余几块。
线上黄金店肆方面，赢利也比外界想得单薄。运营本钱、高退货率加上较长时刻的渠道回款周期，都让黄金变成了一门“薄利竞赛”的生意。艾老板坦言，首要金价是一向改变的，没有及时补就简略亏，现在的商场又愈加通明晰，各种压力叠加在一起，他们店肆的赢利率大约只要1-3%。
有水贝商家曾对蓝鲸记者泄漏，水贝生意远不止生意黄金这么简略。比方有时客户会买下黄金寄存在料行，料商每个月给客户3000-7000元/公斤的利息。再比方，收旧料、借料赚利息、板料高卖低买等方法也能赚钱。
该商家表明，在水贝加工出售黄金都是小生意，真实赚钱的是炒金价炒期货。这儿的门路许多，假如公布出来会开罪许多实力强的人。
平替火了，一月新增数百家“金包银”直播间
当金价涨到600-800元/克的程度，一件重约30克的足黄金饰品品算上工费可能要两三万元。但“金包银”就不相同了，相同的克重实践大约只需要花费1000多块钱，不到足金产品的十分之一。所谓金包银，就是在纯银原料基础上包裹一层足金，从外观上看与足金首饰无异，依照商家们的话来说是“花小钱办大事”。
近月以来，金包银在线上悄然走红。某位金包银电商老板泄漏，由于现在金价太高，金包银刚好能满意一些人的虚荣心思，还能常常换样式。现在首要是年轻人买的比较多，买来成婚当三金的也不少。
飞瓜数据显现，抖音某家粉丝量在5000多人左右的金包银工厂店最近一个月的出售额在50-75万元左右，卖得最好的是价格1070元的足银手镯，27克总克重中包含1.5克足金。该直播间主播表明，金是999足金，证书上会写明详细的金银克重，能够定心购买。
记者了解到，金包银在本年6月已有走红之势，一些原先做足金产品的乃至撤店专门做金包银了，还有供应链人士称他们一个月能卖出一吨金包银。该赛道现在正在迸发期，业界人士泄漏光是最近一个月，就多出了几百家直播间。商场炽热至此，赢利率又怎么呢？
记者从不同受访者那里得到了截然不同的回复。有人泄漏金包银零售的赢利率比较足黄金饰品品差不多翻倍（根本在10%以内），也有从业人员称赢利率能够高达35%。
这其间的不同很难简略说清楚。有从业人员对记者坦言，包金规范一般都是3%-5%，但现在业界虚标含金量的现象并算不少见，“不虚标哪来的赢利啊？”
黑猫投诉显现，“金包银”一词相关超800条投诉，投诉理由包含：含金量缺乏、生锈、掉色、用金包银饰品假充足金等。另一方面，金包银的收回价格很低，根本不具备出资价值。黄金收回商告知蓝鲸记者，现在金包银的收回价格同等银价，由于不知道是真金仍是电镀。按今日的价格算，金包银收回大约在7元/克。
金价高企布景下，金包银饰品或是更适合顾客的阶段性平替。受访业界人士表明，按现在行情金包银生意应该还能火一段时刻。不过该赛道价格紊乱，暂未跑出闻名的品牌，也几乎没有品牌金入局。
金价破800！有金店利润率却低至1%，几百块的平替“金包银”走红
金价又涨疯了。昨日现货黄金价格再创新高，多家黄金品牌零售黄金饰品价格已打破800元/克。金价飙升行情下，许多金店并未赚得盆满钵满，反而维系困难。另一方面，作为平替的“金包银”正在悄然走红，生意双方默契...
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美国国务院讲话人米勒 材料图片
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国内
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